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谁终结了比特币单向暴涨

2018-08-26 08:50编辑:cdlonking.com人气:


  第1页:让人爱恨交加的期货

  谁终结了比特币单向暴涨?依笔者看就是比特币期货。相比此前各国政府妄图依靠监管和行政手段抑制比特币的价格,期货作为经典的金融风险对冲交易工具显然更加有效,而伴随着越来越多的券商开始支持比特币期货交易,比特币的真实价值将首次被全球金融机构重新评估。

  让人爱恨交加的期货

  期货圈曾有一句经典名言:爱一个人,就送她去做期货吧,恨一个人,也送她去做期货。而让比特币6天下跌8000美元,这就是芝加哥期货交易所(CME)上线比特币期货后的"杰出成果",让比特币期货成为推倒比比特币价格的第一张多米诺股票。若想了解为何说期货导致了比特币暴跌就先要了解一下期货--这个让无数投资者爱恨交加的全球金融"赌场"。

谁终结了比特币单向暴涨

24小时暴跌30%

  期货英文名叫Future,常见翻译为未来,从字面意义就可以理解期货的诞生完全是早期为了规避远期农产品(000061,股吧)价格波动而创造的一种金融对冲工具,而期货的核心思想在于风险的分散。

  比如小麦,每年春天播种,夏秋收货。在没有期货之前,农民和收购商基本都是拼运气。风调雨顺,自然价格便宜,赶上个旱灾水灾,价格自然就贵,不过有了期货这事儿就简单了。

  春天的时候收购商跟农民约好价格,签好合同,付完保证金,到了收获的时候,不管价格如何变动,两边都能锁定收益,这个合同就是期货合约,上面规定了交货时间,地点,商品品质类别等等。早期的合约只是一种远期的采销合同,到了1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为"期货合约"的标准化协议,开始允许合约转手买卖,从而开启现代商品期货交易的时代,并在后来从商品期货拓展到金融期货,比如我们常见的股指期货和外汇期货就属于金融期货。比特币期货就是金融期货的一种。

芝加哥期货交易所

芝加哥期货交易所

  商品期货和金融期货的最大不同在于合约结束之后的交割制度。像贵金属,像农产品,当期货合约到期之后,就是传统交易中的一手交钱一手交货,毕竟商品期货原本就是一种买卖产品的方式。而金融期货则普遍采用现金交割制度,也就是说到了合约到期日当天,双方按照最后的价格(不同交易所不同产品有不同的价格确定方式)进行平仓(何为平仓后文中会有详解)

  期货的合约交易类似股票交易,不过有两个最明显的区别:

  合约周期和结算制度。正常来说,合约分为短期,中期和长期合约,以常见的3个月的短期合约为例。比如1月开始上市交易的4月合约。可以交易的周期只有3个月,到期之后,这张合约就会退市,放在股票市场你可以理解为1月上市,4月退市。

典型的商品期货合约

典型的商品期货合约

  结算制度也是一个很有特色的点。期货所采用的是日结算方式,就是说每个交易日结束时,就会进行结算。交易者账户分为两部分,一个是交易保证金(持仓),一个是结算准备金(可用资金),今天赚了100块钱,那么结算准备金账户就会增加100,如果赔了100,就会扣除100。这也是其和股票交易最大的不同,因为股票一般都是全资买入,只要你不卖,就完全不用管涨跌多少。

  而期货交易采用的是保证金交易方式,以目前芝加哥交易所(CME)上架的比特币合约为例,保证金规定是47%。假设当前比特币价格为15000美元,按照CME的合约制度,一张合约是5个比特币,总价值也就是5*15000=75000美元,若想买一张比特币合约投资人所需要付出的实际成本是75000*47%=35250美元。保证金制度实际上相当于股票市场的融资交易,也就是俗称的加杠杆。如果投资人把所有的资金都用来买合约,让资金账户为零,那么价格一旦出现下跌就会爆仓,如果不能补齐资金,一般负责开户的券商就会在闭市前强制平仓来获得资金用来结算。这种悲剧在前年的股灾中第一次被大众所熟知,但大众所不知道的是,这样的悲剧时刻都在期货市场上演。

来自新浪财经整理的两大期货交易所合约对比

来自新浪财经整理的两大期货交易所合约对比

  第2页:期货大杀器:做空机制

  期货大杀器:做空机制

(来源:网络整理)

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